西北地区企业库存压力增大，而华东地区库存持续上升。不受物流管制的影响，跨地区的套利空间无法打开，甲醇期货维持结实的状态。物流通畅导致企业累官库每年的春节前夕，由于下游企业订单严重不足、工人回家过年等因素，甲醇下游尤其是传统下游的动工负荷都正处于低位。

与此同时，甲醇生产企业由于装置停车费用较高，大多之后运营，这造成春节期间生产企业的库存下降。今年春节，由于新冠肺炎疫情的影响，政府缩短春节假期，延期企业停工时间。截至2月6日，国内甲醛企业动工负荷为18.06%，较去年春节后第一周上升9.49个百分点；二甲醚动工负荷为21.8%，较去年春节后第一周上升20.72个百分点；醋酸动工负荷为88.46%，较去年春节后第一周上升2.05个百分点；MTBE动工负荷为36.52%，较去年春节后第一周上升11.45个百分点；DMF动工负荷为47.4%，较去年春节后第一周上升11.36个百分点。

甲醇传统下游动工近高于往年同期，甲醇市场需求获释延后。从目前的情况来看，传统下游企业在疫情获得有效地掌控之前，动工无法完全恢复。

一方面是疫情防控转入关键期，另一方面是目前物流管制，即使企业停工，也无法获得平稳的原材料供应。甲醇供应方面，根据金联创的数据，目前国内甲醇企业动工负荷为69.55%，较去年同期上升3个百分点左右，上升幅度受限。

生产企业相接将近新的订单，主要以销售长约订单居多。各地物流管制标准有所不同，长途运输受到很大影响，生产企业的销售半径增大，出货量受限。不受此影响，春节期间生产企业的库存经常出现了有所不同程度的下降，据跟企业交流，库存最少下降50%以上，远高于往年同期。

目前很多企业的库存早已偏高，虽然没经常出现憋罐的现象，但是在目前疫情防控阶段，大多数企业开始降负运营。华东地区供应凸均衡目前来看，网卓新闻网，疫情对进口影响较小，虽然春节期间船只到港量较其他时间较少，但是船只停泊并没受到影响。

国内方面，各地为了掌控疫情，实施了一系列的物流管制措施，国内货源无法流通。由于华东地区甲醇主要依赖其他地区供应，春节期间华东地区的港口库存呈现出上升的态势。

截至2月6日，华东地区甲醇港口库存为46.4万吨，较去年同期上升15万吨，同比上升24.43%；华南地区甲醇港口库存为14.7万吨，较去年同期上升7.8万吨，同比上升34.67%。目前来看，华东地区由于物流通畅经常出现了结构性的供应严重不足的现象，从而承托甲醇价格。

后市预测综上所述，目前不受疫情的影响，甲醇下游消费受到了诱导，无法获释，西北以及华北地区甲醇生产企业的库存压力大大增大，对当地的价格产生了压制。但是华东地区的消费主要以烯烃企业居多，生产受到的影响较小，加之由于供应通畅，经常出现了结构性供应严重不足的问题，因此华东地区的甲醇价格依然维持结实。

我们指出在这种情况下，在物流完全恢复之前，甲醇期货将维持比较结实的状态，维持东面2000元/吨购入的策略。

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