【财联社】（研究员薛彦文）近日，坚瑞沃能发布公告称之为，合计持有人公司总股本比例6．22％的股东童新建、童建明、霍建华、孙喜生计划在可平安保险之日起后的6个月内平安保险公司不多达4731．16万股股份。年初至今（2018年11月7日），坚瑞沃能股价跌幅高达78％；只不过，如若把时间推前到2016年7月底，这一跌幅甚至多达87％。

在股价如此较低的背景下，公司大股东为何仍决意平安保险呢？事实上，坚瑞沃能第一大股东、董事长郭鸿宝早在公司股价下跌前夜就展开过平安保险，套现金额超强2亿。更加引人深思的是，公司因业绩修正相当严重迟缓，郭鸿宝违规平安保险而受到深交所惩处，但惩处结果却仅为公开发表指责。

上市业绩即把戏股价两年下跌超强85％坚瑞沃能的前身是坚瑞消防，正式成立于2005年，主要专门从事消防工程和消防消防车设备、火灾预警设备的生产和销售业务。坚瑞消防于2010年9月在深交所上市，上市时，筹措资金总额为3．99亿。招股书表明，筹措资金将主要用作S型气溶胶自动消防车装置生产和研发基地建设项目等。然而，上市后，坚瑞消防业绩就经常出现把戏。

据财报，2011年，公司总营收为1．09亿，同比暴跌8．46％；净利润为1158万元，同比下跌51．23％。到2012年时，公司甚至经常出现了1297万元的亏损。

右图为财联社根据财报绘制的坚瑞沃能历年总营收与净利润走势：业绩持续下滑，也让公司股价大大走低。2010年9月上市时，坚瑞消防股价曾高达55元，到2012年底时，其股价已只剩个位数，短短两年多时间，股价跌幅多达86％。

在此背景下，坚瑞消防开始频密展开收购。2014年12月，公司通过发售股份及支付现金的方式，以4．2亿元的对价并购达明科技100％股权。2015年6月—2016年1月，又分别投资或注册资本了威特龙公司、泛华保险、纽斯曼导航系统科技等。频密收购，不仅使得公司业绩止跌回升，还让其股价大大走高，到2015年中旬时，公司股价（复权价）已刷新历史新纪录。

52亿巨额收购引起的血案：46亿商誉一朝灰飞烟灭不过，在倒数几起规模不是相当大收购后，坚瑞消防突然在2016年4月发布公告称之为，公司拟向沃特玛的全体股东以发售股份及支付现金的方式并购沃特玛100％股权，交易对价高约52亿，并因此产生了46．13亿的巨额商誉。事实上，在并购沃特玛股权的同时，坚瑞消防还通过以定减筹措了设施资金，其中，4亿元用作沃特玛圆柱形锂电池生产线项目，8．3亿用作偿还债务沃特玛银行贷款并补足流动性。

2016年10月，坚瑞消防股票全称月更改为坚瑞沃能。坚瑞沃能在2016年业绩展现出亮眼，该年，公司总营收为38．19亿，净利润高达4．25亿。然而，意味着一年之后，坚瑞沃能业绩就忽然下跌；2017年，公司经常出现巨额亏损，亏损额高达36．84亿。

坚瑞沃能称之为，业绩亏损的主要原因是，子公司沃特玛业务扩展增长速度过慢、贴现账款回款较快，资金链紧绷等综合因素的影响，导致沃特玛净利润并未约预期；同时，基于慎重性原则，其对并购沃特玛所构成的商誉展开了全额计提。右图为财联社对坚瑞沃能2017年年报的图片（单位：元）意味着一年时间，沃特玛的业绩就突然把戏，当初的高溢价巨额并购知道合理吗？有一点注目的是，不管否合理，坚瑞沃能的这次收购都大幅度推展了公司股价的下跌，这次并购公告后，公司股价倒数涨停，到2016年7月时，其股价较一年前的高点比起，涨幅多达100％。

实控人郭鸿宝高位买入2．3亿惩处仅有为公开发表指责不过，坚瑞沃能发布2017年业绩后，股价曾倒数跌停；随后大大走低。引进注目的是，公司实控人在业绩把戏前夕的精准平安保险。2017年10月，坚瑞沃能发布公告称之为，公司有限公司股东、实际掌控人—郭鸿宝，白鱼在未来6个月内平安保险不多达3000万股公司股份。同年10底，坚瑞沃能发布的三季报表明，公司业绩持续向好，前三季度净利润高达7．51亿，且在2018年1月底，公司的业绩预告片仍表明，公司2017年全年盈利5亿—6．25亿。

2018年2月底，坚瑞沃能的业绩快报再度称之为，公司2017年度盈利。正是在此期间，公司实控人—郭鸿宝，开始大大平安保险公司股份。据Wind数据表明，从2017年9月底到2018年5月中旬，郭鸿宝平安保险次数高达30次以上，买入超强2．3亿。

右图为财联社对Wind公布的郭鸿宝平安保险坚瑞沃能股票的图片：在业绩把戏前夕，郭鸿宝除了展开平安保险外，还多次将股权质押买入。截至2018年4月，郭鸿宝及其完全一致行动人坚瑞新能源（郭鸿宝持有人坚瑞新能源70％的股权）已总计质押5．94亿股，质押率高达98．75％。

此后，坚瑞沃能债务危机愈演愈烈，银行失效公司账户，股东股权被失效，2017年业绩修正为巨额亏损。近期公告表明，截至目前（2018年11月5日），其总计被失效银行账户102个，牵涉到失效金额9112．07万元，固定资产总计被查禁的价值大约31870．66万元。

在公司业绩把戏前夕，坚瑞沃能曾替换会计师事务所，并公布根本性资产重组等公告，这一系列迹象，否伴随了公司管理层，对业绩把戏早就心知肚明呢？2018年10月，深交所对坚瑞沃能业绩修正相当严重迟缓不道德及公司有限公司股东、董事长郭鸿宝在公司定期报导透露前30日内售出股票等不道德展开了惩处，对坚瑞沃能及其董事长郭鸿宝给与公开发表指责的处分。业绩补偿允诺遗不确定性6．8万股民损失谁来补偿？坚瑞沃能在并购沃特玛时，与原沃特玛大股东李瑶签定了盈利允诺补偿协议，李瑶允诺，2016年、2017年和2018年，沃特玛扣非净利润不高于40350万、90900万及151800万。2017年，沃特玛业绩未合格。

公告表明，李瑶本拟以其持的公司股份展开补偿，但因股份被失效，坚瑞沃能从李瑶给沃特玛的借款中必要不予扣减，金额为9683．72万元。有一点注目的是，2017年坚瑞沃能还对并购沃特玛时产生的商誉展开了全额计提，根据协议李瑶须要展开赔偿金。沃特玛公告称之为，李瑶有可能不存在赔偿金股份严重不足的情况，公司白鱼对其持股份仍然展开被禁。

但是，坚瑞沃能在并购沃特玛时，缴纳给了李瑶12亿现金和涉及股份，不被禁股份，对李瑶而言，知道还很最重要吗？2016年11月初，坚瑞沃能发布公告称之为，若公司经营状况持续好转，公司净资产不存在为负的可能性，如经审核后公司净资产为负，则深交所可要求停止公司股票上市。截至2018年9月底，坚瑞沃能股东数低约68130人，当郭鸿宝高位买入，李瑶怀揣巨额现金时，6．8万名股民的权益又有谁来维护呢？。

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